文｜杨泽世

百威亚太（1876.HK）一季度吃瘪。

日前，百威亚太发布2024年一季度财报。数据显示，该公司实现收入16.43亿美元，同比下降0.4%；股权持有人应占溢利为2.87亿美元，2023年同期为2.97亿美元。受中国和韩国行业表现温和的影响，总销量下降4.8%，导致收入下降。

在中国市场，百威亚太销量及收入分别下降6.2%及2.7%。百威亚太表示，下降是由于受到2023年第一季度渠道重新开放及今年3月的不利天气影响。

值得一提的是，去年四季度，由于行业受到消费者信心疲软的影响，百威亚太国内市场销量下降3.1%，尤其是核心及价值品类。

百威亚太强调，在品牌组合推动下，今年一季度每百升收入增加3.7%。正常化除息税折旧摊销前盈利增长1.0%，盈利率扩张145个基点。尽管国内市场去年基数较高，高端及以上产品组合的收入仍继续增长，且金尊和黑金等百威创新产品实现双位数增长。百威及超高端产品扩展城市对总收入的收入贡献持续上升。在渠道方面，百威亚太持续在各渠道内进行高端化。因此，高端及以上产品综合销量占比增加2.5个百分点。

交银国际研报指出，2024年1季度销售额和销量降幅逊预期，但均价增长推动利润率扩张好于预期。预计2季度将继续受到高基数的影响，但下半年应有所改善。

瑞银称，下调对百威亚太今明两年盈测分别6%及7%，以反映中国销量上半年疲弱，目标价由14.92港元降至13.78港元。中国业务首季内生收入按年倒退2.7%，销量按年跌6.2%，但平均售价按年升3.7%。

随着啤酒高端化的推进，百威啤酒近年来在国内市场压力不小。国内啤酒厂商都在丰富自身高端线的产品，对百威啤酒“王者”的位置猛攻。

有媒体报道，百威在中国高端市占率从2015年近50%下滑到2020年的约41%。根据欧睿咨询数据，2022年我国高端啤酒百威市占率（以销售额计）为37.8%，百威高端市场正被其他厂商抢夺。

在如此情况之下，百威亚太选择寻找盟友，拓展市场、渠道。去年年底，百威中国与太古可口可乐达成合作，前者安徽、湖北两省主要渠道的产品经销权归太古可口可乐所有。

有媒体报道，百威亚太首席执行官杨克在业绩会议上表示，“数月前，我们与太古可口可乐达成了合作伙伴关系，这就是我们如何加速在国内扩张的一个很好的例子。虽然我们的合作伙伴关系仍处于非常早期的阶段，只是建立了4到5个月，但据尼尔森的数据，我们在家内渠道的市场份额已经增加。未来，这一合作伙伴关系预计将持续带来协同效应，并转化为越来越多的效益。”

“百威进入中国时间很长，但是国内市场目前青啤、华润、燕京等都在加快高端化进程，尤其是华润啤酒，给百威的压力增加宝牛e配资，所以百威此次与太古可乐也是想通过整合的力量将市场做起来。”零售专家鲍跃忠表示。